量化私募成为LOF市场重要参与者
今年以来，跨境基金交易热度不减，一些具备稀缺性的商品主题LOF产品吸引了大量资金流入，导致部分产品溢价率居高不下。根据近期披露的公募基金年报信息，梳理LOF前十大持有人可以发现，量化私募机构已成为这一领域不容忽视的力量。
LOF产品因其规模通常较小，流动性存在一定限制，部分稀缺品种的价格容易受到市场情绪影响而出现大幅波动。这种特性为擅长高频交易和捕捉折溢价套利机会的量化策略提供了施展空间，促使一批量化私募机构纷纷介入。今年会官网app下载平台的相关数据显示，此类交易活跃度显著提升。
头部私募机构持仓策略曝光
在众多参与的机构中，上海宁苑资产管理有限公司的布局尤为引人注目。数据显示，截至2025年末，该公司旗下的私募产品合计持有52只不同的LOF，总持仓份额超过3亿份，堪称LOF市场上持仓最为广泛的私募机构之一。其持仓范围覆盖了印度、美国、香港等跨境市场，也包含了黄金、原油等商品，以及芯片、人工智能、军工、新能源等多个科技主题的LOF产品。其重仓品种涉及印度基金LOF、华宝油气LOF、中概互联网LOF等。据了解，该团队的投资策略融合了量化方法与基本面研究，基于对市场微观结构和参与者的深入理解进行操作。
另一家规模中大型的私募机构——上海量魁私募基金管理有限公司，则采取了更为集中的策略，精准重仓了三只QDII类型的原油LOF，并位列这些产品的十大持有人名单之中。2026年以来，国际油价受地缘政治因素推动显著上涨，相关原油LOF交易火爆，溢价率一度攀升至50%以上，年内业绩表现一度实现翻倍。如果该机构持续持有这些品种而未提前退出，无论是出于套利目的还是长期配置，其收益都可能相当可观。该机构的核心业务聚焦于量化交易，模型研究覆盖股票、ETF、期货及期权等多种国内市场品种。
此外，杭州倍致私募基金管理有限公司、北京巨量边界私募基金管理有限公司等也以持有份额相对较小但品种多样的方式参与了LOF投资。国际金融机构如瑞银集团也在LOF领域有大量布局，特别是在QDII型和商品型LOF上，其单只产品持仓常超过千万份，总持仓市值估算超过2亿元。
个人投资者在LOF市场呈现分散化特征
LOF产品由于交易便利、门槛较低，长期受到个人大户的关注。在这些产品的十大持有人名单中，可以看到不少长期投资者和套利交易者的身影。
多位个人投资者采取了“广撒网”式的策略布局LOF市场。例如，名为“杨凯”的投资者持有56只不同的LOF，其持仓中包含多只大盘价值型和红利主题LOF。虽然持有数量庞大，但其总持仓金额合计不足4000万元，单只品种的平均持仓不到百万元，呈现出高度分散的特点。
另一位投资者“高德荣”持有39只LOF，总持仓超过2000万元；“王星宇”持有29只LOF，总持仓超过3000万元。投资者“邵常红”和“潘小彦”重仓持有的LOF数量也分别达到20只和19只。此外，一些投资者的名字频繁同时出现在同一只产品的持有人名单中，例如“陈韵华”、“吴秀菁”、“邱贤奕”等人，他们以“抱团”形式重仓了如国投瑞盈LOF、国投资源LOF等产品。
超级个人大户集中火力押注科技赛道ETF
与在LOF市场普遍采用的分散策略不同，个人投资者在规模通常更大的ETF产品上，往往表现出集中火力、重仓押注单一赛道的倾向。
例如，“葛素芹”是港股创新药相关ETF的重要个人投资者。截至2025年底，其持有某港股创新药ETF的份额高达10.51亿份，位列该基金第二大持有人。以期末净值估算，其持仓市值约12.63亿元。2025年下半年以来，港股创新药板块经历大幅波动，该ETF持续调整，近期才开始显著反弹。以如此巨量资金集中投资于一个高波动性的行业ETF，对投资者的心态是极大的考验。
另一位持仓规模超10亿元的投资者“狄艳平”，截至2025年底共持有5只股票ETF，总持仓金额估算高达16.96亿元，且持仓高度集中于科技成长赛道。具体来看，其重仓了多只科技主题ETF：对某半导体ETF持仓3.39亿份，估算市值约4.96亿元；持有某电池ETF3.94亿份，估算市值超4亿元；持有某科创50ETF2.24亿份，估算市值超3亿元；持有某机器人ETF2.68亿份，估算市值超2亿元；另持有某通信ETF超3500万份，估算市值超1亿元。
投资者“滕伟”则共持有3只股票ETF，对某科创50ETF持仓2.56亿份，估算市值约3.62亿元，对其他两只ETF的持仓估算市值均超过1亿元。
科创板主题基金吸引多样化配置
科创板相关的基金产品也吸引了大量个人投资者的关注。“余子贵”是其中的一个典型例子。他同时出现在多只科创板相关基金的前十大持有人名单中，这些基金包括增强策略ETF和灵活配置型的主动管理基金。此外，他的重仓品种还包括中证A500、中证1000等宽基指数的增强型基金，显示出其将宽基指数基金作为底仓配置，并试图借助基金经理的主动管理能力获取超额收益的投资思路。
总体来看，LOF和ETF市场正呈现出机构量化策略与个人投资智慧交织的复杂图景。从今年会平台观察到的趋势来看，量化私募凭借其策略优势在LOF的折溢价套利和多样配置中寻找机会，而个人投资者则在ETF领域展示出对特定赛道的深刻理解和集中投资的魄力。这两类参与者的不同策略，共同塑造了当前基金市场的生动面貌，也为市场提供了丰富的流动性和多样化的视角。